जेपी मॉर्गन रिपोर्ट: टैक्स सुधारों और SIP की बदौलत भारतीय शेयर बाजार में घरेलू पूंजी का अटूट प्रवाह

जेपी मॉर्गन की एक ताज़ा रिपोर्ट के अनुसार, भारत में हाल के वर्षों में लागू किए गए टैक्स सुधारों और नीतिगत बदलावों ने इक्विटी निवेश को प्रतिस्पर्धी परिसंपत्ति वर्गों की तुलना में अधिक आकर्षक बना दिया है। इसके परिणामस्वरूप पिछले दो वर्षों में बेंचमार्क इंडेक्स से अपेक्षाकृत मामूली रिटर्न मिलने के बावजूद, घरेलू निवेशकों का भारतीय इक्विटी बाजार में पैसा लगाना जारी रहा है।

टैक्स नीति में बदलाव: इक्विटी के पक्ष में झुका समीकरण

वैश्विक निवेश बैंक की रिपोर्ट के मुताबिक, इक्विटी पर फिलहाल 12.5 प्रतिशत लॉन्ग-टर्म कैपिटल गेन्स टैक्स लागू है। इसके साथ ही, डेट म्यूचुअल फंड पर स्लैब-रेट टैक्स, कुछ इंश्योरेंस पॉलिसियों से मिलने वाली रकम पर कर और इंडेक्सेशन बेनिफिट्स की समाप्ति जैसे नीतिगत बदलावों ने वैकल्पिक निवेश माध्यमों को अपेक्षाकृत कम आकर्षक बना दिया है। इससे भारतीय परिवारों की बचत का रुझान वित्तीय संपत्तियों, विशेषकर इक्विटी, की ओर और तेज़ हुआ है।

SIP के जरिए बना रहा घरेलू निवेश का सिलसिला

रिपोर्ट में विशेष रूप से उल्लेख किया गया है कि सिस्टमैटिक इन्वेस्टमेंट प्लान (SIP) के माध्यम से बढ़ती खुदरा भागीदारी ने घरेलू पूंजी प्रवाह को एक संरचनात्मक आधार दिया है। वित्त वर्ष 2025 और 2026 के दौरान जब विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (FPI) ने भारतीय इक्विटी में अपना निवेश घटाया, तब भी घरेलू निवेशक SIP के जरिए बाजार में टिके रहे। जेपी मॉर्गन के अनुसार, यह निवेश व्यवहार में आया एक बुनियादी बदलाव है — बाजार की अल्पकालिक हलचल पर दी गई कोई प्रतिक्रिया नहीं।

घरेलू निवेशक: बाजार में स्थिरता का नया स्तंभ

जेपी मॉर्गन ने अपनी रिपोर्ट में कहा कि घरेलू निवेशकों की यह निरंतर उपस्थिति भारतीय इक्विटी बाजार के लिए एक स्थिरीकरण शक्ति के रूप में उभरी है। विदेशी फंड की निकासी और वैश्विक स्तर पर जोखिम से बचने के दौर में भी इस घरेलू पूंजी ने बाजार में बड़ी गिरावट को थामने में अहम भूमिका निभाई है। यह ऐसे समय में आया है जब वैश्विक अनिश्चितताओं के बीच उभरते बाजारों से पूंजी पलायन की प्रवृत्ति देखी गई है।

IT सेक्टर पर सतर्कता: AI और भू-राजनीति की दोहरी चुनौती

रिपोर्ट में जेपी मॉर्गन ने भारत के आईटी सेक्टर को लेकर सतर्क रुख अपनाया है। बैंक का कहना है कि आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) से आए तकनीकी बदलाव और भू-राजनीतिक अनिश्चितता मिलकर इस उद्योग की मांग पर दबाव डाल रहे हैं। रिपोर्ट के अनुसार, तकनीकी व्यवधान और व्यावसायिक चक्र से जुड़ी चुनौतियों के इस अभूतपूर्व संयोजन के कारण आईटी सेक्टर को लंबे समय तक धीमी वृद्धि का सामना करना पड़ सकता है।

आगे की राह

जेपी मॉर्गन की रिपोर्ट यह संकेत देती है कि जब तक टैक्स ढाँचा और नियामकीय माहौल इक्विटी के पक्ष में बना रहता है, तब तक SIP-आधारित घरेलू प्रवाह भारतीय शेयर बाजार को एक मजबूत आधार देता रहेगा। विशेषज्ञों का मानना है कि यह प्रवृत्ति भारतीय पूंजी बाजार की परिपक्वता की ओर इशारा करती है, जहाँ खुदरा निवेशक अब बाजार-चक्र से परे दीर्घकालिक दृष्टिकोण अपना रहे हैं।